La actual incertidumbre macroeconómica ha presentado una serie de desafíos y oportunidades en el mercado de fusiones y adquisiciones en los Estados Unidos en años recientes. El mercado observó un impresionante incremento en la actividad en 2020 y 2021, lo que se debió en gran medida a la convergencia de los factores económicos que condujeron a las negociaciones, pero la actividad comenzó a desacelerarse en 2022 ante el incremento de las tasas de interés y la presión inflacionaria. Sin embargo, incluso a medida que las condiciones económicas complicadas persisten, hay un optimismo renovado en el mercado de fusiones y adquisiciones, en particular para los compradores y vendedores estratégicos que están dispuestos a buscar maneras creativas para materializar las negociaciones. Para muchas compañías, recurrir al capital privado puede ofrecer un camino a seguir. 

El papel que el capital privado juega en las fusiones y adquisiciones 

Al invertir capital en transacciones de fusiones y adquisiciones, las firmas de capital privado pueden ayudar a generar crecimiento, impulsar las operaciones y crear valor para los compradores y vendedores. Sin embargo, los malentendidos comunes con respecto al papel que una firma de capital privado juego en las transacciones de fusiones y adquisiciones puede provocar que algunos propietarios de empresas pasen por alto el capital privado cuando busquen vender su compañía. “En ocasiones, existe la idea equivocada de que las firmas de capital privado tienen el objetivo de aumentar el margen y el flujo de caja de una compañía, para luego vender la compañía por el precio más alto. Pero en realidad, en las fusiones y adquisiciones, el capital privado tiene la meta de trabajar en colaboración con una empresa para mejorar su valor, ayudarle a crecer y continuar impulsando el éxito”, dijo Larissa Rozycki, directora general de Harris Williams. “Tener una relación sólida con la comunidad de capital privado puede ser un recurso muy útil para las empresas que están interesadas en las oportunidades de fusiones y adquisiciones”.

Rozycki añadió que lograr el éxito en la inversión depende de la alineación entre el vendedor y la firma de capital privado. “Es sumamente importante que ambas partes estén alineadas con la visión de la empresa en adelante”, dijo. “El grupo de capital privado debe estar de acuerdo con el vendedor en términos de la dirección estratégica de la compañía, y el vendedor debe estar dispuesto a confiar en los asesores de capital privado para que le brinden una perspectiva imparcial cuando corresponda. No siempre es el mayor valor monetario el que gana la negociación, ya que se puede tratar de muchos elementos intangibles que el capital privado puede aportar a la relación”.

Lo que las firmas de capital privado buscan en una inversión

Incluso a medida que el mercado de fusiones y adquisiciones opera en medio de una coyuntura económica incierta, siguen llevándose a cabo negociaciones. El rendimiento empresarial, que puede verse afectado por las tasas de interés elevadas y la inflación, no es el único factor que las firmas de capital privado pueden considerar al evaluar las posibles oportunidades de inversión. Lo que puede tener un mayor peso, desde la perspectiva del capital privado, es el hecho de tener un equipo gerencial firme al mando.

“Una compañía que tenga una historia convincente y un equipo directivo que comprenda lo que está ocurriendo en su empresa puede ser una muy buena candidata para una asociación de capital privado”, dijo Michael Rost, director general de PNC Riverarch Capital. “Una parte de demostrar un liderazgo sólido incluye gestionar eficazmente el flujo de caja de una compañía. Esto es importante en cualquier entorno económico, pero en particular en un contexto en el que las tasas de interés son altas y se ejerce una gran cautela y creatividad en la forma en la que se estructuran las negociaciones de capital privado”.

La disposición que un director ejecutivo o un director financiero tiene para delegar responsabilidad a sus equipos directivos es otro aspecto de la administración que puede jugar un papel para atraer la inversión de capital privado. Al permitir que las firmas de capital privado establezcan relaciones con los miembros de su equipo en lugar de servir como punto de control central, los directores ejecutivos y los directores financieros pueden ayudar a fomentar la participación en una visión de éxito compartida, lo que puede marcar la diferencia al realizar la ejecución de un plan estratégico hasta el momento de la venta y después de esta.

La colaboración es fundamental

Durante todo el ciclo de vida de una transacción de fusiones y adquisiciones, la colaboración es fundamental para lograr un resultado de éxito, y esto puede tener una importancia particular al prepararse para una venta. “La involucración de asesores externos, ya sea en una banca de inversión o en una capacidad legal, es indispensable. Cuanto más pronto el propietario de una empresa cuente con asesores externos que le indiquen cómo los demás percibirán a su compañía, más tiempo tendrá para abordar y preparar la diligencia para tal fin”, dijo Rost. “Dichos asesores saben lo que una compañía necesita hacer para causar la mejor impresión, y también pueden ayudar a brindar información de una manera que sea adecuada para que el inversionista la pueda asimilar”.

Añadió que los asesores externos también pueden brindar asistencia crucial para facilitar las interacciones entre grupos. “Existe una oposición natural entre el comprador y el vendedor, y las transacciones pueden ser estresantes. Los asesores pueden ayudar al recordar a todas las partes que van a colaborar juntas en lo sucesivo y que todos deben comprender las motivaciones de la contraparte. Todos intentamos llegar al mismo lugar”.

“Desde la perspectiva de la banca de inversión, podemos ser un recurso formidable para ayudar a nuestros clientes durante el proceso de venta. Pero al final tiene que ver con establecer una relación”, dijo Rozycki. “Es importante que muchas empresas que buscan una inversión de capital privado identifiquen una firma que comparta su visión estratégica y trabajen en colaboración con ellas para lograrlo”.

Listos para ayudar

PNC ofrece servicios de asesoramiento en fusiones y adquisiciones a través de Harris Williams, un banco de inversión global que se especializa en asesoramiento en fusiones y adquisiciones. PNC Riverarch Capital se asocia con excelentes compañías y equipos de administración excepcionales para acelerar el crecimiento y al mismo tiempo preservar la cultura y el legado de la compañía. Para más información, póngase en contacto con su gerente de relaciones u obtenga más información aquí.