Temas clave

  • El índice municipal generó un retorno del -0.96 % durante el cuarto trimestre, aunque superó en más de un 2.0 % el rendimiento de los sectores gravables comparables.
  • Los rendimientos de los bonos municipales aumentaron en todos los plazos de vencimiento. Los rendimientos a corto plazo aumentaron con mayor velocidad que aquellos a largo plazo, lo que dio como resultado una curva de rendimiento más plana.
  • Las valoraciones de los bonos municipales resultaron mezcladas en comparación con los bonos del Tesoro de EE. UU. en términos de vencimiento equiparado. Las relaciones entre los bonos municipales y los bonos del Tesoro a corto plazo mejoraron.
  • Los bonos municipales de calificación A y BBB consiguieron un mejor rendimiento, ya que los diferenciales de crédito mostraron un cambio escaso, lo que refleja la expectativa de que la actividad económica siga respaldando los fundamentos de los bonos municipales.
  • Consideramos que los rendimientos de los bonos municipales ofrecen una opción convincente para los inversionistas atentos a las implicaciones fiscales, en comparación con las alternativas gravables.

 

Para un análisis a fondo
Análisis trimestral sobre el mercado municipal