Augustine (Gus) Faucher es vicepresidente sénior y economista en jefe de The PNC Financial Services Group, y se desempeña como portavoz principal en todos los asuntos económicos de PNC.

Antes de unirse a PNC en diciembre del 2011 como especialista sénior en macroeconomía, Faucher trabajó durante 10 años en Moody’s Analytics (anteriormente Economy.com), donde fue director y economista sénior. Fue responsable de dirigir el modelo informático de la economía estadounidense de la firma, editaba una publicación mensual sobre las perspectivas económicas de los EE. UU., cubría la política fiscal y monetaria, y analizaba varias economías regionales. Anteriormente, trabajó durante seis años en el Departamento del Tesoro de los EE. UU., y enseñó en la Universidad de Illinois en Urbana-Champaign. Fue nombrado vicepresidente sénior en marzo de 2015, economista principal adjunto en febrero de 2016, y a su función actual en abril de 2017. Faucher es citado con frecuencia en los medios de comunicación internacionales, nacionales y regionales, The Wall Street Journal y The New York Times. Se ha presentado en ABC World News, CBS Evening News, NBC Nightly News y Nightly Business Report, y se presenta regularmente en CNBC, CNN y Fox Business. Además, se presenta regularmente en CBS Radio, NPR y Marketplace.

Transcripción:

Hola, soy Gus Faucher, economista principal de The PNC Financial Services Group, y presentaré el panorama económico para el cuarto trimestre de 2026. 

El crecimiento de la economía estadounidense sigue siendo robusto. Desde poco antes de la pandemia, la economía de EE. UU. ha crecido más del 16 % después de ajustarla por la inflación.  Este desempeño es muy superior al de otras economías comparables, lo que sitúa a EE. UU. a la cabeza del Grupo de los 7 (G7). Además, el mercado laboral de EE. UU. sigue siendo muy sólido. La economía perdió alrededor de 22 millones de empleos a causa de la pandemia, pero desde entonces hemos recuperado todos esos empleos y sumado unos 8 millones más.

El crecimiento del empleo se desaceleró ligeramente en 2025, pero ha vuelto a repuntar en 2026, con un promedio de unos 50,000 empleos mensuales en los últimos meses. Esta es una cifra positiva y sólida. La tasa de desempleo, que se disparó a casi el 15 % con la pandemia, cayó drásticamente hasta alcanzar en 2023 el 3.4 %, su nivel más bajo en 50 años.

Desde entonces ha aumentado ligeramente, pero 4.2 % es un nivel razonable que concuerda con la definición de empleo máximo de la Reserva Federal. Sin embargo, en 2026 las tasas de interés han subido. La Reserva Federal ha comenzado a elevar la tasa de fondos federales, su tasa clave de política monetaria a corto plazo, lo que a su vez ha provocado un aumento en los rendimientos de los títulos del gobierno a corto plazo, como lo indica la línea azul.

Sin embargo, las tasas de interés a largo plazo también han aumentado en 2026 debido a las preocupaciones por la inflación, la política monetaria más restrictiva de la Reserva Federal y, actualmente, los enormes déficits presupuestarios del gobierno federal. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años está por encima del 5 %, y la tasa de interés de hipotecas a 30 años con tasa fija supera el 7 %. Esto hace que solicitar un préstamo resulte más costoso para consumidores y empresas, lo que frenará el crecimiento económico a finales de 2026 y durante 2027.

Sin embargo, el gasto de los consumidores sigue creciendo con ímpetu, y en las últimas semanas hemos recibido buenas noticias al respecto. La línea azul muestra el crecimiento del ingreso personal después de impuestos. Este es el ingreso que llega a los hogares a través del mercado laboral, de los rendimientos de inversiones y de los pagos de transferencias del gobierno, y esta cifra está ajustada por la inflación.

La línea punteada corresponde al crecimiento del ingreso personal reportado antes de las revisiones. La línea continua corresponde a los datos después de las revisiones. Como puede observarse, tras las revisiones, el ingreso de los consumidores creció en 2025 y 2026 mucho más de lo estimado anteriormente.

Esto significa que los consumidores están en mejores condiciones para hacer frente al impacto actual del alza en los precios de la energía. El crecimiento del gasto de los consumidores se ha mantenido sólido en los últimos años, a un ritmo de entre el 2 % y el 3 %. Esto supera ligeramente el crecimiento del ingreso; sin embargo, tras las revisiones, la diferencia no es tan amplia, lo que sugiere que los consumidores podrán seguir incrementando su gasto, ajustado por la inflación, de aquí en adelante.

Sin embargo, el aumento en los precios de la gasolina supone una carga significativa para los consumidores a finales de 2026. El precio de un galón de gasolina ha subido alrededor de un dólar desde antes del inicio de las hostilidades entre EE. UU. e Irán. Esto les está costando a los consumidores $100 mil millones de dólares adicionales al año en gasolina (la línea naranja en la escala de la derecha), y los precios del diésel han subido aún más.

Esto frenará el crecimiento del gasto de los consumidores a finales de 2026, y los hogares también tendrán que asumir costos de calefacción más elevados. Sin embargo, hasta el momento los consumidores han resistido la tormenta y, gracias al crecimiento sostenido del ingreso en un mercado laboral sólido, el gasto de los consumidores debería seguir creciendo. El sector manufacturero de la economía de EE. UU. presenta noticias algo más alentadoras en 2026.

La línea azul en la escala de la izquierda muestra la producción industrial, es decir, la producción del sector manufacturero, que, tras mantenerse estable entre 2021 y 2025, ha comenzado a repuntar ligeramente en 2026, impulsada por una fuerte demanda, especialmente de productos tecnológicos, y a cierto retorno de la producción (reshoring) como respuesta a los aranceles. Del mismo modo, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero del Institute for Supply Management (ISM) se ha mantenido consistentemente por encima de 50, nivel que indica expansión, a lo largo de 2026, y apunta a un crecimiento continuo en el sector manufacturero hasta 2027. Sin embargo, la Reserva Federal sigue preocupada por la inflación.

La inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal desde principios de 2021 y, de hecho, se ha acelerado durante el último año. Es probable que la Fed vuelva a elevar la tasa de fondos federales, su tasa clave de política monetaria a corto plazo, a finales de 2026 y a principios de 2027, lo que la situaría en un rango de entre el 4.25 % y el 4.5 % a principios de la primavera de 2027. Sin embargo, gracias a la solidez continua de la economía, impulsada por el crecimiento del gasto de los consumidores y a una inversión empresarial muy sólida en el sector tecnológico, la economía estadounidense debería seguir expandiéndose.

Las perspectivas de crecimiento económico para 2026 y 2027 siguen siendo sólidas. PNC prevé un crecimiento económico ligeramente más lento durante los próximos dos años, aunque seguirá siendo sólido, alrededor del 2 %. Y la tasa de desempleo, que fue del 4.2 % en septiembre, debería mantenerse alrededor de ese nivel durante el resto de este año y a lo largo de 2027.

Muchas gracias por su tiempo. Pueden consultar todos nuestros materiales en pnc.com barra diagonal economic reports, y pueden seguirme en X, antes Twitter, en @GusFaucherPNC.