El mes pasado, presentamos una guía sobre varias de las estadísticas económicas más importantes. Nos enfocamos en qué miden estos datos, por qué son relevantes y cómo interpretarlos en el entorno actual. Específicamente, destacamos dos indicadores clave del mercado laboral (las nóminas no agrícolas y la tasa de desempleo), dos medidas de inflación (el índice de precios de los gastos de consumo personal subyacente, o PCE subyacente, y el índice de precios al consumidor subyacente, o CPI subyacente) y dos referentes de la actividad económica (el PIB real y el gasto del consumidor).
Este mes, analizaremos a fondo varios informes menos conocidos que complementan a esos indicadores principales y que pueden aportar una perspectiva adicional sobre el estado actual y futuro de la economía. Los datos económicos pueden ser erráticos y, en ocasiones, contradictorios. Sin embargo, mantener un enfoque constante en un conjunto más amplio de indicadores puede ayudar a los inversionistas a filtrar ese ruido y evaluar mejor el posible rumbo de la economía.
Mercado laboral
El mes pasado destacamos el crecimiento de las nóminas no agrícolas como una de las medidas más importantes y oportunas del impulso económico. Si bien las nóminas muestran el número neto de puestos de trabajo creados cada mes, la encuesta de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS, por sus siglas en inglés) ofrece una visión mucho más detallada de las condiciones del mercado laboral.
JOLTS realiza un seguimiento de las ofertas de empleo, las contrataciones, los despidos y las renuncias voluntarias. En conjunto, estas métricas ofrecen un panorama más claro de los flujos de trabajadores que entran y salen del empleo, los cuales, en última instancia, impulsan el crecimiento de las nóminas.
La encuesta JOLTS es particularmente útil porque nos permite desglosar el crecimiento neto del empleo en sus componentes subyacentes. El mercado laboral actual es un tanto inusual, ya que la “rotación” general en el mercado laboral sigue siendo relativamente baja. La actividad de contratación se ha desacelerado considerablemente tras el ritmo excepcionalmente sólido observado inmediatamente después de la pandemia, aunque los despidos también se han mantenido limitados. Como resultado, el mercado laboral se ha asentado en lo que muchos han descrito como un entorno de “pocas contrataciones y pocos despidos”.
Tasa de contratación vs tasa de despidos según JOLTS
Ver la versión accesible de este gráfico.
Mientras que el informe JOLTS se difunde mensualmente, las solicitudes iniciales de seguro de desempleo se publican semanalmente, lo que las convierte en uno de los indicadores más inmediatos disponibles sobre el mercado laboral. Las solicitudes iniciales miden el número de personas que solicitan beneficios por desempleo por primera vez tras perder su trabajo. Aunque las lecturas semanales pueden ser volátiles, los incrementos sostenidos en las solicitudes se han relacionado históricamente con un crecimiento económico más lento y un aumento del desempleo, lo que convierte estos incrementos en una de las primeras señales de alerta sobre la debilidad del mercado laboral.
Inflación
El mes pasado, destacamos el PCE subyacente y el CPI subyacente como las dos principales medidas de inflación que los inversionistas deben vigilar al evaluar las presiones subyacentes sobre los precios. Sin embargo, ninguna medida de inflación es perfecta, y tanto la Reserva Federal (Fed) como los mercados financieros recurren a un conjunto más amplio de indicadores para ayudar a distinguir la señal del ruido. Dos ejemplos importantes son el PCE de media recortada y la inflación “supersubyacente”, que generalmente se define como la inflación subyacente de los servicios, excluida la vivienda.
El PCE de media recortada ha recibido mayor atención últimamente debido a que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, lo ha señalado como su medida de inflación preferida. En lugar de excluir categorías enteras como los alimentos y la energía, el PCE de media recortada elimina los aumentos y caídas de precios más extremos de cada mes, independientemente de la categoría a la que pertenezcan. Al filtrar estos movimientos de precios inusualmente volátiles, este indicador busca ofrecer una visión más clara de la tendencia de fondo de la inflación y a menudo puede proporcionar una señal más estable que las medidas tradicionales de inflación.
Otro indicador que ha ganado protagonismo en los últimos años es la inflación superbásica. Esta medida se centra en las industrias de servicios intensivas en mano de obra, como la atención médica, la recreación y los servicios personales, donde las presiones sobre los precios suelen estar estrechamente vinculadas al crecimiento salarial. Como resultado, la inflación supersubyacente puede ayudar a determinar si las presiones inflacionarias subyacentes se están arraigando, incluso después de que la inflación de los bienes y de la vivienda se haya moderado.
PCE subyacente vs. PCE de media recortada vs. inflación supersubyacente
Ver la versión accesible de este gráfico.
Actividad económica
La actividad económica refleja, en última instancia, las decisiones que toman las empresas y los consumidores. Existen dos informes que ofrecen una perspectiva muy útil sobre dichas decisiones.
El Índice de Gestores de Compras (PMI®) del sector manufacturero del Institute for Supply Management® (ISM®) es una de las encuestas empresariales más vigiladas en los Estados Unidos. Cada mes, se pregunta a los gerentes de compras si condiciones como la producción, los nuevos pedidos, el empleo y los inventarios están mejorando o deteriorándose. Una lectura que supera los 50 indica una expansión, mientras que una por debajo de 50 señala una contracción. Dado que el sentimiento empresarial suele cambiar antes que los datos económicos concretos, la encuesta del ISM puede ofrecer una señal anticipada de los cambios en el impulso económico.
Por su parte, las ventas minoristas ofrecen un resumen oportuno del gasto del consumidor, el cual representa aproximadamente dos tercios de la actividad económica. Publicado mensualmente por la Oficina del Censo de EE. UU., este informe proporciona uno de los indicios más tempranos sobre los cambios en la demanda de los hogares. El crecimiento sólido de las ventas minoristas suele ser señal de consumidores resilientes y de una expansión continua, mientras que las lecturas más débiles pueden apuntar a una desaceleración de la demanda y a un crecimiento económico más moderado en el futuro.
Unir las piezas
Ningún informe por sí solo puede reflejar plenamente el estado de la economía. Sin embargo, al mirar más allá de los indicadores principales, los inversionistas pueden comprender mejor las fuerzas que están configurando las condiciones económicas futuras.
Como siempre, destacamos la importancia de mantener su dinero invertido y de contar con una cartera debidamente diversificada para alcanzar sus metas financieras a largo plazo. Su asesor de PNC Private Bank puede ayudarle a descartar la información innecesaria para centrarse en sus prioridades.
Versión accesible de los gráficos
| Fecha | Indicador de recesión del NBER | Tasa de contrataciones (eje izquierdo) | Tasa de despidos (eje derecho) |
| 2000-12-01 | 0 | 4.0884% | 1.5205% |
| 2001-01-01 | 0 | 4.3119% | 1.6729% |
| 2001-02-01 | 0 | 3.9936% | 1.3970% |
| 2001-03-01 | 0 | 4.1642% | 1.6068% |
| 2001-04-01 | 1 | 3.9288% | 1.4216% |
| 2001-05-01 | 1 | 4.0859% | 1.5324% |
| 2001-06-01 | 1 | 3.8617% | 1.5231% |
| 2001-07-01 | 1 | 3.9676% | 1.5419% |
| 2001-08-01 | 1 | 3.9562% | 1.5232% |
| 2001-09-01 | 1 | 3.7598% | 1.5991% |
| 2001-10-01 | 1 | 3.8630% | 1.7641% |
| 2001-11-01 | 1 | 3.7470% | 1.7195% |
| 2001-12-01 | 0 | 3.6867% | 1.4674% |
| 2002-01-01 | 0 | 3.7101% | 1.4573% |
| 2002-02-01 | 0 | 3.6723% | 1.5130% |
| 2002-03-01 | 0 | 3.6000% | 1.4405% |
| 2002-04-01 | 0 | 3.7729% | 1.4975% |
| 2002-05-01 | 0 | 3.7181% | 1.5058% |
| 2002-06-01 | 0 | 3.7261% | 1.5420% |
| 2002-07-01 | 0 | 3.7876% | 1.6097% |
| 2002-08-01 | 0 | 3.7303% | 1.4726% |
| 2002-09-01 | 0 | 3.7386% | 1.5494% |
| 2002-10-01 | 0 | 3.6733% | 1.4814% |
| 2002-11-01 | 0 | 3.6688% | 1.4883% |
| 2002-12-01 | 0 | 3.7504% | 1.5383% |
| 2003-01-01 | 0 | 3.8737% | 1.6152% |
| 2003-02-01 | 0 | 3.6139% | 1.5448% |
| 2003-03-01 | 0 | 3.4323% | 1.4965% |
| 2003-04-01 | 0 | 3.5338% | 1.5349% |
| 2003-05-01 | 0 | 3.5930% | 1.5914% |
| 2003-06-01 | 0 | 3.5964% | 1.5946% |
| 2003-07-01 | 0 | 3.5634% | 1.5839% |
| 2003-08-01 | 0 | 3.5850% | 1.6611% |
| 2003-09-01 | 0 | 3.6844% | 1.4833% |
| 2003-10-01 | 0 | 3.7581% | 1.5095% |
| 2003-11-01 | 0 | 3.6534% | 1.4952% |
| 2003-12-01 | 0 | 3.8166% | 1.5369% |
| 2004-01-01 | 0 | 3.7474% | 1.5579% |
| 2004-02-01 | 0 | 3.6600% | 1.5173% |
| 2004-03-01 | 0 | 3.9858% | 1.5747% |
| 2004-04-01 | 0 | 3.9205% | 1.5295% |
| 2004-05-01 | 0 | 3.7784% | 1.4533% |
| 2004-06-01 | 0 | 3.8006% | 1.4318% |
| 2004-07-01 | 0 | 3.7094% | 1.4296% |
| 2004-08-01 | 0 | 3.7995% | 1.4961% |
| 2004-09-01 | 0 | 3.8323% | 1.5346% |
| 2004-10-01 | 0 | 3.8881% | 1.4370% |
| 2004-11-01 | 0 | 3.9101% | 1.5373% |
| 2004-12-01 | 0 | 3.8852% | 1.4710% |
| 2005-01-01 | 0 | 3.9170% | 1.5123% |
| 2005-02-01 | 0 | 3.9659% | 1.5545% |
| 2005-03-01 | 0 | 3.9601% | 1.6432% |
| 2005-04-01 | 0 | 4.0159% | 1.4657% |
| 2005-05-01 | 0 | 3.9427% | 1.5117% |
| 2005-06-01 | 0 | 4.0135% | 1.5043% |
| 2005-07-01 | 0 | 3.9672% | 1.4133% |
| 2005-08-01 | 0 | 4.0215% | 1.4163% |
| 2005-09-01 | 0 | 4.0824% | 1.5102% |
| 2005-10-01 | 0 | 3.8057% | 1.3911% |
| 2005-11-01 | 0 | 3.9586% | 1.3104% |
| 2005-12-01 | 0 | 3.9169% | 1.4228% |
| 2006-01-01 | 0 | 3.8921% | 1.3173% |
| 2006-02-01 | 0 | 4.0329% | 1.3865% |
| 2006-03-01 | 0 | 4.0606% | 1.3878% |
| 2006-04-01 | 0 | 3.8286% | 1.3604% |
| 2006-05-01 | 0 | 4.0353% | 1.4613% |
| 2006-06-01 | 0 | 4.0011% | 1.3327% |
| 2006-07-01 | 0 | 4.0819% | 1.3623% |
| 2006-08-01 | 0 | 3.9307% | 1.2985% |
| 2006-09-01 | 0 | 3.8648% | 1.3382% |
| 2006-10-01 | 0 | 3.9279% | 1.3870% |
| 2006-11-01 | 0 | 4.0092% | 1.4052% |
| 2006-12-01 | 0 | 3.7989% | 1.2911% |
| 2007-01-01 | 0 | 3.9470% | 1.3981% |
| 2007-02-01 | 0 | 3.7511% | 1.3449% |
| 2007-03-01 | 0 | 3.9765% | 1.3659% |
| 2007-04-01 | 0 | 3.8833% | 1.4509% |
| 2007-05-01 | 0 | 3.9633% | 1.4254% |
| 2007-06-01 | 0 | 3.8147% | 1.3363% |
| 2007-07-01 | 0 | 3.7792% | 1.3735% |
| 2007-08-01 | 0 | 3.8822% | 1.4730% |
| 2007-09-01 | 0 | 3.8697% | 1.5844% |
| 2007-10-01 | 0 | 3.9066% | 1.4460% |
| 2007-11-01 | 0 | 3.7429% | 1.4217% |
| 2007-12-01 | 1 | 3.6988% | 1.3837% |
| 2008-01-01 | 1 | 3.6643% | 1.4372% |
| 2008-02-01 | 1 | 3.6702% | 1.4422% |
| 2008-03-01 | 1 | 3.5614% | 1.3873% |
| 2008-04-01 | 1 | 3.5845% | 1.4184% |
| 2008-05-01 | 1 | 3.4029% | 1.4146% |
| 2008-06-01 | 1 | 3.5534% | 1.5773% |
| 2008-07-01 | 1 | 3.3724% | 1.5062% |
| 2008-08-01 | 1 | 3.4123% | 1.5961% |
| 2008-09-01 | 1 | 3.2897% | 1.5268% |
| 2008-10-01 | 1 | 3.3370% | 1.6509% |
| 2008-11-01 | 1 | 3.0279% | 1.6895% |
| 2008-12-01 | 1 | 3.2244% | 1.8406% |
| 2009-01-01 | 1 | 3.0542% | 1.9250% |
| 2009-02-01 | 1 | 3.0461% | 1.9495% |
| 2009-03-01 | 1 | 2.9118% | 1.9435% |
| 2009-04-01 | 1 | 2.9494% | 2.0133% |
| 2009-05-01 | 1 | 2.8585% | 1.6970% |
| 2009-06-01 | 0 | 2.7777% | 1.7258% |
| 2009-07-01 | 0 | 2.9519% | 1.7350% |
| 2009-08-01 | 0 | 2.9202% | 1.6241% |
| 2009-09-01 | 0 | 3.0281% | 1.6853% |
| 2009-10-01 | 0 | 2.9509% | 1.5593% |
| 2009-11-01 | 0 | 3.0940% | 1.4709% |
| 2009-12-01 | 0 | 3.0846% | 1.5662% |
| 2010-01-01 | 0 | 3.0077% | 1.4484% |
| 2010-02-01 | 0 | 2.9790% | 1.4070% |
| 2010-03-01 | 0 | 3.3126% | 1.4815% |
| 2010-04-01 | 0 | 3.1963% | 1.3441% |
| 2010-05-01 | 0 | 3.3833% | 1.3487% |
| 2010-06-01 | 0 | 3.1500% | 1.5899% |
| 2010-07-01 | 0 | 3.1921% | 1.6609% |
| 2010-08-01 | 0 | 3.1024% | 1.4492% |
| 2010-09-01 | 0 | 3.0950% | 1.4055% |
| 2010-10-01 | 0 | 3.1948% | 1.3359% |
| 2010-11-01 | 0 | 3.1985% | 1.4142% |
| 2010-12-01 | 0 | 3.2859% | 1.4171% |
| 2011-01-01 | 0 | 3.0572% | 1.3964% |
| 2011-02-01 | 0 | 3.2284% | 1.3391% |
| 2011-03-01 | 0 | 3.3744% | 1.3665% |
| 2011-04-01 | 0 | 3.2645% | 1.3617% |
| 2011-05-01 | 0 | 3.2353% | 1.4457% |
| 2011-06-01 | 0 | 3.3093% | 1.4720% |
| 2011-07-01 | 0 | 3.2282% | 1.3978% |
| 2011-08-01 | 0 | 3.2530% | 1.3964% |
| 2011-09-01 | 0 | 3.3466% | 1.4145% |
| 2011-10-01 | 0 | 3.2968% | 1.3534% |
| 2011-11-01 | 0 | 3.2896% | 1.4410% |
| 2011-12-01 | 0 | 3.2779% | 1.3553% |
| 2012-01-01 | 0 | 3.3449% | 1.3486% |
| 2012-02-01 | 0 | 3.4155% | 1.4254% |
| 2012-03-01 | 0 | 3.4206% | 1.3339% |
| 2012-04-01 | 0 | 3.2797% | 1.4048% |
| 2012-05-01 | 0 | 3.3846% | 1.4701% |
| 2012-06-01 | 0 | 3.3131% | 1.4118% |
| 2012-07-01 | 0 | 3.2253% | 1.2836% |
| 2012-08-01 | 0 | 3.3125% | 1.4099% |
| 2012-09-01 | 0 | 3.1981% | 1.3418% |
| 2012-10-01 | 0 | 3.2591% | 1.4042% |
| 2012-11-01 | 0 | 3.3295% | 1.4248% |
| 2012-12-01 | 0 | 3.2960% | 1.2586% |
| 2013-01-01 | 0 | 3.3174% | 1.2406% |
| 2013-02-01 | 0 | 3.3723% | 1.2276% |
| 2013-03-01 | 0 | 3.2199% | 1.3170% |
| 2013-04-01 | 0 | 3.3649% | 1.3196% |
| 2013-05-01 | 0 | 3.4263% | 1.3490% |
| 2013-06-01 | 0 | 3.2580% | 1.2922% |
| 2013-07-01 | 0 | 3.3441% | 1.2559% |
| 2013-08-01 | 0 | 3.4615% | 1.3290% |
| 2013-09-01 | 0 | 3.4541% | 1.3828% |
| 2013-10-01 | 0 | 3.2968% | 1.2223% |
| 2013-11-01 | 0 | 3.3659% | 1.1870% |
| 2013-12-01 | 0 | 3.3588% | 1.2885% |
| 2014-01-01 | 0 | 3.3629% | 1.3129% |
| 2014-02-01 | 0 | 3.4100% | 1.2831% |
| 2014-03-01 | 0 | 3.4518% | 1.2342% |
| 2014-04-01 | 0 | 3.5286% | 1.2755% |
| 2014-05-01 | 0 | 3.4712% | 1.2345% |
| 2014-06-01 | 0 | 3.5470% | 1.2683% |
| 2014-07-01 | 0 | 3.6010% | 1.2806% |
| 2014-08-01 | 0 | 3.4537% | 1.2199% |
| 2014-09-01 | 0 | 3.6894% | 1.2310% |
| 2014-10-01 | 0 | 3.6560% | 1.3126% |
| 2014-11-01 | 0 | 3.5535% | 1.2321% |
| 2014-12-01 | 0 | 3.6990% | 1.3230% |
| 2015-01-01 | 0 | 3.6004% | 1.2727% |
| 2015-02-01 | 0 | 3.6406% | 1.2476% |
| 2015-03-01 | 0 | 3.6374% | 1.4001% |
| 2015-04-01 | 0 | 3.6800% | 1.3145% |
| 2015-05-01 | 0 | 3.6329% | 1.2089% |
| 2015-06-01 | 0 | 3.6166% | 1.2850% |
| 2015-07-01 | 0 | 3.6270% | 1.1994% |
| 2015-08-01 | 0 | 3.6327% | 1.2475% |
| 2015-09-01 | 0 | 3.7160% | 1.3804% |
| 2015-10-01 | 0 | 3.7439% | 1.2940% |
| 2015-11-01 | 0 | 3.7519% | 1.2457% |
| 2015-12-01 | 0 | 3.8720% | 1.2602% |
| 2016-01-01 | 0 | 3.6450% | 1.2604% |
| 2016-02-01 | 0 | 3.8143% | 1.3207% |
| 2016-03-01 | 0 | 3.7303% | 1.2877% |
| 2016-04-01 | 0 | 3.6801% | 1.2311% |
| 2016-05-01 | 0 | 3.6115% | 1.2682% |
| 2016-06-01 | 0 | 3.6636% | 1.2140% |
| 2016-07-01 | 0 | 3.7545% | 1.2171% |
| 2016-08-01 | 0 | 3.6824% | 1.2858% |
| 2016-09-01 | 0 | 3.6601% | 1.0954% |
| 2016-10-01 | 0 | 3.5915% | 1.1471% |
| 2016-11-01 | 0 | 3.6561% | 1.2061% |
| 2016-12-01 | 0 | 3.6745% | 1.1746% |
| 2017-01-01 | 0 | 3.7761% | 1.1983% |
| 2017-02-01 | 0 | 3.6683% | 1.1732% |
| 2017-03-01 | 0 | 3.6960% | 1.2071% |
| 2017-04-01 | 0 | 3.6066% | 1.1698% |
| 2017-05-01 | 0 | 3.7416% | 1.2256% |
| 2017-06-01 | 0 | 3.8442% | 1.3439% |
| 2017-07-01 | 0 | 3.7453% | 1.3013% |
| 2017-08-01 | 0 | 3.7565% | 1.2714% |
| 2017-09-01 | 0 | 3.7073% | 1.2156% |
| 2017-10-01 | 0 | 3.7928% | 1.2484% |
| 2017-11-01 | 0 | 3.7280% | 1.1854% |
| 2017-12-01 | 0 | 3.6747% | 1.1741% |
| 2018-01-01 | 0 | 3.7329% | 1.3084% |
| 2018-02-01 | 0 | 3.7986% | 1.1962% |
| 2018-03-01 | 0 | 3.7921% | 1.2105% |
| 2018-04-01 | 0 | 3.7663% | 1.1636% |
| 2018-05-01 | 0 | 3.9390% | 1.1933% |
| 2018-06-01 | 0 | 3.8668% | 1.2231% |
| 2018-07-01 | 0 | 3.7908% | 1.2119% |
| 2018-08-01 | 0 | 3.8954% | 1.2078% |
| 2018-09-01 | 0 | 3.7661% | 1.1811% |
| 2018-10-01 | 0 | 3.9505% | 1.2125% |
| 2018-11-01 | 0 | 3.8939% | 1.2953% |
| 2018-12-01 | 1 | 3.8502% | 1.2276% |
| 2019-01-01 | 1 | 3.8558% | 1.1362% |
| 2019-02-01 | 0 | 3.8010% | 1.1748% |
| 2019-03-01 | 0 | 3.7852% | 1.1245% |
| 2019-04-01 | 0 | 3.9949% | 1.3035% |
| 2019-05-01 | 0 | 3.7751% | 1.1785% |
| 2019-06-01 | 0 | 3.8458% | 1.1801% |
| 2019-07-01 | 0 | 3.8897% | 1.2144% |
| 2019-08-01 | 0 | 3.9029% | 1.1960% |
| 2019-09-01 | 0 | 3.9395% | 1.3015% |
| 2019-10-01 | 0 | 3.8168% | 1.2010% |
| 2019-11-01 | 0 | 3.8552% | 1.1749% |
| 2019-12-01 | 0 | 3.9204% | 1.2721% |
| 2020-01-01 | 0 | 3.9341% | 1.1892% |
| 2020-02-01 | 0 | 3.9332% | 1.2831% |
| 2020-03-01 | 0 | 3.4269% | 8.6053% |
| 2020-04-01 | 0 | 3.0891% | 7.0308% |
| 2020-05-01 | 0 | 6.1132% | 1.6078% |
| 2020-06-01 | 0 | 5.4311% | 1.6307% |
| 2020-07-01 | 0 | 4.5384% | 1.3120% |
| 2020-08-01 | 0 | 4.2636% | 1.1078% |
| 2020-09-01 | 0 | 4.2082% | 1.1053% |
| 2020-10-01 | 0 | 4.2756% | 1.1912% |
| 2020-11-01 | 0 | 4.1294% | 1.4692% |
| 2020-12-01 | 0 | 3.9124% | 1.3371% |
| 2021-01-01 | 0 | 3.9184% | 1.0969% |
| 2021-02-01 | 0 | 4.0543% | 1.1354% |
| 2021-03-01 | 0 | 4.2695% | 1.0400% |
| 2021-04-01 | 0 | 4.2452% | 0.9697% |
| 2021-05-01 | 0 | 4.1230% | 0.9313% |
| 2021-06-01 | 0 | 4.4816% | 0.9155% |
| 2021-07-01 | 0 | 4.5788% | 0.9607% |
| 2021-08-01 | 0 | 4.3404% | 0.9042% |
| 2021-09-01 | 0 | 4.4880% | 0.9549% |
| 2021-10-01 | 0 | 4.4948% | 0.8837% |
| 2021-11-01 | 0 | 4.6311% | 0.9033% |
| 2021-12-01 | 0 | 4.4628% | 0.9365% |
| 2022-01-01 | 0 | 4.2872% | 0.9486% |
| 2022-02-01 | 0 | 4.5092% | 0.9289% |
| 2022-03-01 | 0 | 4.3743% | 0.9100% |
| 2022-04-01 | 0 | 4.3054% | 0.8653% |
| 2022-05-01 | 0 | 4.2390% | 0.9873% |
| 2022-06-01 | 0 | 4.2577% | 1.0029% |
| 2022-07-01 | 0 | 4.2320% | 0.9551% |
| 2022-08-01 | 0 | 4.2044% | 1.0472% |
| 2022-09-01 | 0 | 4.0376% | 0.9409% |
| 2022-10-01 | 0 | 3.9957% | 1.0088% |
| 2022-11-01 | 0 | 4.0067% | 0.9543% |
| 2022-12-01 | 0 | 3.9931% | 0.9945% |
| 2023-01-01 | 0 | 4.1156% | 1.1416% |
| 2023-02-01 | 0 | 3.8622% | 0.9899% |
| 2023-03-01 | 0 | 3.8193% | 1.2267% |
| 2023-04-01 | 0 | 3.7818% | 1.0645% |
| 2023-05-01 | 0 | 3.9311% | 0.9894% |
| 2023-06-01 | 0 | 3.8029% | 1.0636% |
| 2023-07-01 | 0 | 3.6349% | 1.0747% |
| 2023-08-01 | 0 | 3.7412% | 1.0719% |
| 2023-09-01 | 0 | 3.6908% | 0.9788% |
| 2023-10-01 | 0 | 3.6819% | 1.0366% |
| 2023-11-01 | 0 | 3.5322% | 0.9917% |
| 2023-12-01 | 0 | 3.5593% | 1.0742% |
| 2024-01-01 | 0 | 3.5604% | 1.0450% |
| 2024-02-01 | 0 | 3.5729% | 1.0761% |
| 2024-03-01 | 0 | 3.4623% | 1.0459% |
| 2024-04-01 | 0 | 3.4717% | 0.9827% |
| 2024-05-01 | 0 | 3.4846% | 1.1084% |
| 2024-06-01 | 0 | 3.2576% | 0.9493% |
| 2024-07-01 | 0 | 3.4422% | 1.0846% |
| 2024-08-01 | 0 | 3.2987% | 1.0668% |
| 2024-09-01 | 0 | 3.4367% | 1.1272% |
| 2024-10-01 | 0 | 3.3100% | 1.0447% |
| 2024-11-01 | 0 | 3.2610% | 1.1583% |
| 2024-12-01 | 0 | 3.3427% | 1.0669% |
| 2025-01-01 | 0 | 3.3096% | 1.0981% |
| 2025-02-01 | 0 | 3.3074% | 1.1793% |
| 2025-03-01 | 0 | 3.3673% | 1.0071% |
| 2025-04-01 | 0 | 3.4016% | 1.1471% |
| 2025-05-01 | 0 | 3.3616% | 1.0543% |
| 2025-06-01 | 0 | 3.3613% | 1.1629% |
| 2025-07-01 | 0 | 3.2957% | 1.1177% |
| 2025-08-01 | 0 | 3.2466% | 1.1560% |
| 2025-09-01 | 0 | 3.3075% | 1.1454% |
| 2025-10-01 | 0 | 3.2700% | 1.1938% |
| 2025-11-01 | 0 | 3.1676% | 1.0477% |
| 2025-12-01 | 0 | 3.3276% | 1.0516% |
| 2026-01-01 | 0 | 3.3715% | 1.0467% |
| 2026-02-01 | 0 | 3.0921% | 1.0818% |
| 2026-03-01 | 0 | 3.4888% | 1.1875% |
| 2026-04-01 | 0 | 3.2840% | 1.0498% |
| 2026-05-01 | 0 | 3.2531% | 1.0747% |
Gráfico 2. PCE subyacente vs. PCE de media recortada vs. inflación supersubyacente
| Fecha | PCE Básico | Media recortada | Superbásico |
| 2019-01-31 | 1.8440% | 1.9100% | 2.3150% |
| 2019-02-28 | 1.7440% | 1.9700% | 2.1878% |
| 2019-03-31 | 1.6160% | 2.0100% | 2.0366% |
| 2019-04-30 | 1.6370% | 2.1300% | 2.1769% |
| 2019-05-31 | 1.5630% | 2.0400% | 2.0566% |
| 2019-06-30 | 1.6570% | 2.0000% | 2.0212% |
| 2019-07-31 | 1.6390% | 2.0400% | 2.0351% |
| 2019-08-31 | 1.7460% | 2.0500% | 2.0564% |
| 2019-09-30 | 1.6320% | 1.9900% | 1.8870% |
| 2019-10-31 | 1.6240% | 1.9700% | 1.9328% |
| 2019-11-30 | 1.4980% | 1.8800% | 1.8018% |
| 2019-12-31 | 1.5450% | 1.8800% | 1.8661% |
| 2020-01-31 | 1.5910% | 1.9300% | 2.0677% |
| 2020-02-29 | 1.6980% | 1.9300% | 2.1323% |
| 2020-03-31 | 1.5270% | 1.8500% | 1.9449% |
| 2020-04-30 | 0.9950% | 1.7300% | 1.3138% |
| 2020-05-31 | 0.9970% | 1.7900% | 1.4591% |
| 2020-06-30 | 0.9700% | 1.7900% | 1.5591% |
| 2020-07-31 | 1.2140% | 1.8400% | 1.6773% |
| 2020-08-31 | 1.3930% | 1.8400% | 1.7698% |
| 2020-09-30 | 1.4800% | 1.8500% | 2.0064% |
| 2020-10-31 | 1.4220% | 1.8000% | 1.9257% |
| 2020-11-30 | 1.4540% | 1.7500% | 1.9154% |
| 2020-12-31 | 1.5090% | 1.7400% | 1.9503% |
| 2021-01-31 | 1.6970% | 1.7400% | 2.2253% |
| 2021-02-28 | 1.7090% | 1.7300% | 2.3982% |
| 2021-03-31 | 2.1990% | 1.8300% | 3.0708% |
| 2021-04-30 | 3.1310% | 1.9400% | 3.8543% |
| 2021-05-31 | 3.5410% | 2.0500% | 3.9875% |
| 2021-06-30 | 3.8620% | 2.1200% | 4.1730% |
| 2021-07-31 | 3.9270% | 2.1500% | 4.3985% |
| 2021-08-31 | 3.9580% | 2.2600% | 4.4539% |
| 2021-09-30 | 4.0140% | 2.5200% | 4.3320% |
| 2021-10-31 | 4.4370% | 2.8100% | 4.5123% |
| 2021-11-30 | 4.8910% | 3.0900% | 5.0188% |
| 2021-12-31 | 5.2150% | 3.3600% | 5.2112% |
| 2022-01-31 | 5.3580% | 3.7000% | 5.0482% |
| 2022-02-28 | 5.6030% | 3.9100% | 5.0405% |
| 2022-03-31 | 5.5930% | 4.0000% | 5.0144% |
| 2022-04-30 | 5.3450% | 4.0700% | 5.0201% |
| 2022-05-31 | 5.1840% | 4.2700% | 4.9349% |
| 2022-06-30 | 5.3160% | 4.6600% | 5.0399% |
| 2022-07-31 | 5.1070% | 4.7600% | 4.6487% |
| 2022-08-31 | 5.3620% | 5.0100% | 4.9201% |
| 2022-09-30 | 5.6060% | 4.9900% | 5.1696% |
| 2022-10-31 | 5.4600% | 5.0100% | 5.3277% |
| 2022-11-30 | 5.2080% | 4.9700% | 5.1458% |
| 2022-12-31 | 4.9670% | 4.9200% | 4.9495% |
| 2023-01-31 | 4.9380% | 4.8500% | 5.0741% |
| 2023-02-28 | 4.8560% | 4.8200% | 5.0451% |
| 2023-03-31 | 4.7830% | 4.8600% | 4.7933% |
| 2023-04-30 | 4.7900% | 4.9100% | 4.7854% |
| 2023-05-31 | 4.7320% | 4.7600% | 4.7081% |
| 2023-06-30 | 4.3840% | 4.3700% | 4.5388% |
| 2023-07-31 | 4.2990% | 4.2300% | 4.6804% |
| 2023-08-31 | 3.8280% | 3.9100% | 4.2368% |
| 2023-09-30 | 3.6880% | 3.8300% | 4.2180% |
| 2023-10-31 | 3.4740% | 3.6000% | 3.8379% |
| 2023-11-30 | 3.2910% | 3.4500% | 3.6388% |
| 2023-12-31 | 3.1120% | 3.2700% | 3.5474% |
| 2024-01-31 | 3.1590% | 3.2500% | 3.8983% |
| 2024-02-29 | 3.0590% | 3.1600% | 3.7441% |
| 2024-03-31 | 3.1220% | 3.1400% | 3.9157% |
| 2024-04-30 | 3.0070% | 3.0200% | 3.7670% |
| 2024-05-31 | 2.7710% | 2.9000% | 3.6123% |
| 2024-06-30 | 2.7530% | 2.9100% | 3.5335% |
| 2024-07-31 | 2.8060% | 2.8600% | 3.4764% |
| 2024-08-31 | 2.8730% | 2.8100% | 3.6084% |
| 2024-09-30 | 2.8390% | 2.8000% | 3.5341% |
| 2024-10-31 | 2.9870% | 2.8700% | 3.8529% |
| 2024-11-30 | 2.9810% | 2.9000% | 3.8077% |
| 2024-12-31 | 2.9890% | 2.9800% | 3.8638% |
| 2025-01-31 | 2.7800% | 2.7700% | 3.3537% |
| 2025-02-28 | 2.9690% | 2.7300% | 3.6902% |
| 2025-03-31 | 2.6700% | 2.6500% | 3.3469% |
| 2025-04-30 | 2.6150% | 2.6400% | 3.1662% |
| 2025-05-31 | 2.7840% | 2.6100% | 3.3108% |
| 2025-06-30 | 2.8070% | 2.7000% | 3.2068% |
| 2025-07-31 | 2.8630% | 2.6900% | 3.3120% |
| 2025-08-31 | 2.9120% | 2.8000% | 3.4138% |
| 2025-09-30 | 2.8250% | 2.7000% | 3.2596% |
| 2025-10-31 | 2.7550% | 2.5500% | 3.2389% |
| 2025-11-30 | 2.8290% | 2.5100% | 3.3571% |
| 2025-12-31 | 2.9710% | 2.4400% | 3.2945% |
| 2026-01-31 | 3.1050% | 2.4100% | 3.5991% |
| 2026-02-28 | 3.0490% | 2.3400% | 3.3447% |
| 2026-03-31 | 3.2540% | 2.3600% | 3.5307% |
| 2026-04-30 | 3.3190% | 2.3400% | 3.5800% |
| 2026-05-31 | 3.4120% | 2.4100% | 3.8784% |
