Es probable que sea un gran año para el mercado de bonos municipales en 2025. Si bien la actividad en el primer semestre de 2024 fue algo moderada, en el segundo semestre del año se produjo un aumento en el volumen de emisiones en el mercado de bonos. Es probable que los impulsores de este repunte generen un crecimiento aún mayor en 2025, ya que la emisión de bonos municipales está a punto de superar la marca de los $500,000 millones.1

Es probable que gran parte de este crecimiento previsto proceda de la demanda reprimida. Tras unos años de actividad moderada, parece que ahora hay un impulso para emprender proyectos que antes estaban en espera. El efecto catalizador del capital federal es otro componente importante, según Rob Dailey, director de Finanzas Públicas de PNC.

“Los gobiernos que han recibido fondos federales para infraestructura actualmente están trabajando en proyectos complementarios, ya sea en la forma de proyectos de tránsito, infraestructura, desarrollo de viviendas asequibles o algún otro tipo de compromiso a nivel estatal, condal o municipal. Estos proyectos adyacentes están empezando a ponerse en marcha, y es probable que eso ayude a impulsar la demanda en el mercado de bonos y en el crédito bancario durante los próximos dos años”, afirmó Dailey.

Las entidades gubernamentales también se han beneficiado en los últimos meses de una calidad crediticia relativamente alta tanto en el mercado bancario como en el de bonos. Sin embargo, el inicio del nuevo año fiscal a mediados de 2025 puede marcar un cambio, ya que es probable que algunas entidades locales y regionales se encuentren en una posición más ajustada para el próximo año presupuestario. Gran parte de esta situación tendrá que ver con las secuelas de la pandemia de COVID-19, ya que la liquidez procedente del gasto federal de estímulo se habrá agotado en gran medida. Es probable que la disminución de capital federal disponible tenga un impacto significativo en los balances del gobierno durante el próximo año fiscal.

Es probable que los efectos sean similares para las entidades del ámbito de la educación superior y las organizaciones sin fines de lucro, que también intentan combatir los déficits presupuestarios en la era posterior a la COVID. En años recientes, ambos espacios han experimentado cambios en los patrones de participación y uso, además de un aumento de los desafíos operativos, lo que probablemente continuará siendo una tendencia a largo plazo.

En todos los sectores, las operaciones de administración de tesorería continuarán siendo un área importante de atención en 2025, ya que las organizaciones buscan mejorar su resiliencia frente al fraude cibernético, así como agilizar los procesos mediante la automatización y la transformación digital.

De cara al futuro, queda por ver qué repercusiones pueden tener los resultados de las elecciones de noviembre. "Aún no sabemos si habrá repercusiones estructurales que afecten al gasto federal. No obstante, si se producen cambios burocráticos importantes, uno de los resultados puede ser que se produzca cierta innovación en las técnicas utilizadas para hacer llegar la ayuda financiera del gobierno federal a los estados”, dijo Dailey.

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Fuente:

Las ventas de bonos municipales superarán los $500,000 millones en 2025, según los analistas.

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