Análisis del mercado: el mercado laboral se gana el fin de semana largo
Los mercados de renta variable global mostraron un comportamiento mixto la semana pasada, con rendimientos prácticamente estables tanto en el mercado estadounidense como en los mercados internacionales. Los precios del petróleo aumentaron de forma abrupta tras la reanudación de los ataques en el conflicto entre Estados Unidos e Irán. Las preocupaciones por la inflación y el déficit fiscal impulsaron al alza los rendimientos de los bonos estadounidenses, lo que llevó el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años a su nivel más alto desde 2023.
La semana cerró con un informe de empleo mejor de lo previsto, ya que la creación de puestos de trabajo superó las expectativas, los datos de las nóminas no agrícolas de junio y julio se revisaron al alza y la tasa de desempleo se mantuvo estable en un 4.1 %. Las expectativas del mercado de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) en septiembre disminuyeron el pasado jueves tras los comentarios moderados de Chris Waller, miembro de la entidad, pero se revirtieron luego del sólido informe de empleo.
Perspectiva del mercado
El cronograma de las próximas decisiones sobre tasas de interés de los bancos centrales globales incluye al Banco Central Europeo (BCE) esta semana y a la Fed a finales de este mes, mientras los responsables de la política económica enfrentan un entorno de inflación y rendimientos de bonos elevados. El informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de este viernes será un factor importante en la decisión de la Fed referente a la tasa de política monetaria. Mantenemos una postura constructiva respecto a la renta variable debido a la solidez de los fundamentos subyacentes; sin embargo, prevemos volatilidad en los próximos meses a raíz de los acontecimientos geopolíticos, la inflación de la energía, las elecciones intermedias en EE. UU. y el hecho de que los rendimientos de los bonos a largo plazo se acerquen a niveles que podrían actuar como un freno para el mercado.
Gráfico de la semana
Las nóminas no agrícolas y los ingresos promedio por hora proporcionan perspectivas clave relacionadas con el doble mandato de la Fed, el cual se centra en promover el empleo máximo y la estabilidad de los precios.
La creación de empleo y el crecimiento salarial se han moderado con respecto a sus máximos de 2022, y ahora reflejan un entorno laboral de “pocas contrataciones y pocos despidos”, caracterizado por la desaceleración del crecimiento salarial.
La Fed sopesará las señales inflacionarias derivadas del aumento del empleo en agosto y la moderación de los salarios en su próxima decisión.
