Perspectiva del mercado
Las acciones superaron las tensiones geopolíticas crecientes para terminar prácticamente estables durante la semana, después de que el informe de nómina del viernes mostrase una solidez mayor a la prevista. El viernes, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a dos años tuvo un incremento de 22 puntos base y las tasas de interés de toda la curva se recuperaron para ubicarse en niveles que se observaron por última vez el 2 de agosto. Irónicamente, el informe de nómina que fue publicado ese día motivó las preocupaciones de los inversionistas debido al rápido debilitamiento del mercado, a pesar de que los demás datos de empleo indicaran lo contrario. El liderazgo del mercado en los Estados Unidos fue dirigido por las acciones de capitalización más alta. Sin embargo, los rendimientos de las acciones de crecimiento y de valor se equilibraron debido a la volatilidad del mercado la semana pasada, además del inicio de la temporada de ganancias del tercer trimestre esta semana.
Las expectativas de consenso para el Índice de Precios al Consumidor (CPI, por sus siglas en inglés) de esta semana continúan mostrando una divergencia adicional entre la inflación general y la inflación básica “persistente”, que excluye los rubros volátiles de los precios de energía y alimentos. Creemos que el trayecto futuro del mercado depende en gran medida de la flexibilización de las decisiones sobre la política monetaria de parte de la Reserva Federal en cuanto a las reducciones adicionales de las tasas de interés.
Gráfico de la semana
El crecimiento interanual de las ganancias estimado para el tercer trimestre de 2024 para el índice S&P 500® es del 4.4 %, y de tan solo el 1.1 % al excluir a las compañías conocidas como las “siete magníficas”.
Si las estimaciones se mantienen, esto marcará el quinto trimestre consecutivo de crecimiento interanual generado por los sectores de servicios de comunicación, atención médica y tecnología de la información.
Aunque las recientes revisiones a la baja redujeron la tasa de crecimiento esperada para el tercer trimestre, se prevé el resurgimiento de las ganancias del cuatro trimestre con un crecimiento del 14.5 % generado por las tasas de interés más bajas.
