El empleo incrementó sorpresivamente en enero, con un aumento de 467,000 puestos de trabajo en el mes, frente a las expectativas de un descenso debido a la variante ómicron. Además, el crecimiento del empleo en noviembre y diciembre de 2021 fue ajustado al alza en más de 700,000 puestos combinados. En los tres meses transcurridos hasta enero, el crecimiento promedio del empleo fue de unos sólidos 540,000 puestos de trabajo. 

La tasa de desempleo aumentó levemente en enero, hasta el 4.0 %, frente al 3.9 % de diciembre. La tasa de participación en la fuerza laboral (la proporción de adultos que trabajan o están buscando trabajo) aumentó 0.3 puntos porcentuales, hasta el 62.2 %. Sin embargo, el reporte de enero también incluyó revisiones tomando en cuenta las nuevas cifras de población; una vez incluidas estas, la tasa de participación en la fuerza laboral no varió de diciembre a enero. La fuerza laboral continúa siendo mucho menor que antes de la pandemia, lo que causa problemas de contratación para las empresas.

El gasto del consumidor aumentó un excelente 2.1 % en enero con respecto a diciembre, el mayor incremento desde marzo de 2021. El gasto en bienes subió un 5.2 % en el mes, mientras que el gasto en servicios aumentó un 0.5 %, a pesar de la preocupación por la variante ómicron. Incluso teniendo en cuenta la elevada inflación de enero, el crecimiento real del gasto del consumidor siguió siendo muy bueno, del 1.5 %, compensando con creces el descenso del 1.3 % de diciembre. El panorama de ingresos y gastos de las unidades familiares siguen siendo positivas. 

El crecimiento del empleo es fuerte y los salarios suben rápidamente gracias a la rigidez del mercado laboral. Las familias tienen $2.5 billones adicionales en ahorros en comparación con antes de la pandemia, lo que les permitirá seguir aumentando su gasto, aunque disminuya el apoyo gubernamental. El crecimiento del gasto del consumidor se desplazará de los bienes a los servicios a lo largo de 2022; el gasto en bienes está muy por encima de su nivel anterior a la pandemia, incluso después de ajustarlo por el aumento de los precios, mientras que el gasto en servicios está todavía un 1 % por debajo de su nivel a principios de 2020, antes de la pandemia.

Aunque los fundamentos del consumo son sólidos, la inflación sigue siendo elevada. El índice de precios de los gastos de consumo personal subió un 0.6 % en enero con respecto a diciembre, cerca del ritmo de los últimos meses, pero muy por encima del promedio mensual del 0.1 %-0.2 % anterior a la pandemia. El índice de precios PCE básico, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, subió un 0.5 % en enero; ha llevado este ritmo desde octubre. 

Los precios de los alimentos subieron un 0.9 % en enero y los de la energía un 1.1 %. En términos interanuales, la inflación general del PCE fue del 6.1 % en enero, frente al 5.8 % de diciembre. El índice de precios PCE básico aumentó un 5.2 % en enero, frente al de un año antes, con una aceleración del 4.9 % en diciembre. Ambas tasas de inflación interanual fueron las más elevadas desde principios de los años ochenta y muy superiores al objetivo de inflación del 2 % de la Reserva Federal.