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Perspectiva económica nacional de PNC
Junio de 2024
La Reserva Federal anuncia recortes de tasas este año, mientras la expansión continúa a mediados de 2024
Como se esperaba, el Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) mantuvo sin cambios la tasa de los fondos federales en un rango de entre el 5.25 % y el 5.50 % en su declaración oficial de 12 de junio.
Tras recortar rápidamente la tasa de los fondos federales hasta prácticamente cero tras la pandemia, el FOMC aumentó la tasa de los fondos federales hasta su nivel actual desde principios de 2022 hasta mediados de 2023. Esta reunión del FOMC incluyó la publicación del Resumen de proyecciones económicas (Summary of Economic Projections, SEP), o “diagrama de puntos”.
Según el diagrama de puntos, cuatro participantes en el FOMC no esperan ningún recorte de la tasa de los fondos federales este año, siete esperan un recorte de 25 puntos básicos y ocho esperan un recorte acumulado de 50 puntos básicos este año (presumiblemente dos recortes de 25 puntos básicos). Esto supone un cambio con respecto al diagrama de puntos anterior, en 20 de marzo, cuando el comité estaba dividido a partes iguales entre tres o más recortes (10 participantes) y dos o menos recortes (9 participantes).
El SEP de 12 de junio situaba la tasa media de los fondos federales en el 4.1 % a fines de 2025, frente al 3.9 % del SEP de marzo, lo que sugiere cuatro recortes de tasas de 25 puntos básicos el próximo año. En su conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló que quince de los participantes del FOMC se agrupaban en torno a uno o dos recortes de tasas este año, lo que indica que el FOMC sí espera recortar la tasa de los fondos federales en 2024.
La economía estadounidense añadió 272,000 empleos en mayo, según una encuesta de empleadores realizada por la Oficina de Estadísticas Laborales. Hubo una revisión combinada a la baja del empleo en marzo y abril de 15,000. En los últimos tres meses, la economía estadounidense ha sumado un promedio de 250,000 puestos de trabajo al mes, el mismo ritmo que en todo 2023.
Tras 27 meses consecutivos por debajo del 4 %, la tasa de desempleo aumentó levemente en mayo hasta el 4.0 %, del 3.9 % de abril y el 3.8 % de marzo. La tasa de participación en la fuerza laboral (la proporción de adultos que forman parte de la fuerza laboral) bajó del 62.7 % registrado en abril al 62.5 % en mayo. La tasa de participación en la fuerza laboral se ha mantenido constantemente por debajo de la tasa prepandémica de más del 63 %, lo que ha contribuido a la actual rigidez del mercado laboral.
Los ingresos promedio por hora aumentaron un 0.4 % en mayo con respecto a abril, tras un incremento del 0.2 % en abril. En términos interanuales, los salarios promedio por hora aumentaron un 4.1 % en mayo, lo que supone una aceleración respecto al crecimiento del 3.9 % registrado en abril. Este ritmo de crecimiento salarial es algo superior al objetivo de inflación del 2 % fijado por la Reserva Federal.
El PIB real aumentó un 1.4 % a una tasa anualizada en el primer trimestre de 2024, según la tercera estimación de la Oficina de Análisis Económico. El crecimiento fue del 1.6 % en la primera estimación y del 1.3 % en la segunda. (La tercera estimación se publicó después de que PNC preparara su previsión de junio). El crecimiento del PIB real se ralentizó desde un aumento del 3.4 % en el cuarto trimestre de 2023 y del 4.9 % en el tercer trimestre.
El crecimiento económico del primer trimestre se debió a los sólidos aumentos del gasto de los consumidores, la inversión fija de las empresas, la inversión en vivienda y el gasto público. El comercio y los bienes de cambio obstaculizaron el crecimiento en el primer trimestre. Las ventas finales reales del producto interno (el PIB menos la variación de bienes de cambio, que mide la demanda de bienes y servicios producidos en Estados Unidos) aumentaron un 1.8 % anualizado en el primer trimestre.
